中国航天史迎来里程碑时刻。满屏涨停
2026年7月10日，史诗长征十号乙运载火箭一子级通过海上柔性阻拦网成功捕获回收，满屏涨停标志着我国首型可重复使用运载火箭技术取得突破。史诗这一进展直接指向未来低轨卫星发射成本的满屏涨停断崖式下降。
当日午后，史诗A股商业航天板块爆发式拉升，满屏涨停呈现“满屏涨停”景象。史诗多只卫星主题ETF盘中触及10%涨停板，满屏涨停板块全天成交显著放量。史诗中国卫星、满屏涨停航天电子、史诗航天环宇等核心权重股批量封板。满屏涨停
商业航天板块自年初以来经历深度回调，史诗此次技术突破是满屏涨停否意味着行情的反转？
图/图虫创意
史诗级利好，“满屏涨停”
据央视新闻报道，2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场点火升空，顺利将卫星送入预定轨道。火箭一二级分离约6分钟后，一子级实施垂直返回，在海上回收平台通过网系捕获方式成功回收。此次发射及回收任务取得圆满成功。
这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，也是全球范围内首次实现运载火箭网系回收。该成就标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，为提升我国进出空间能力奠定了坚实基础。
受此重大利好驱动，A股商业航天板块午后掀起罕见涨停潮：
- 板块表现：板块指数单日涨幅超7%。
- 个股表现：中国卫通、中国卫星、航天动力、海格通信等30余只成分股涨停或涨幅超10%。
- 资金动向：航天ETF盘中一度封板，成交额较前一交易日放大逾两倍。
行业普遍预判，本轮行情并非短期题材炒作，而是市场对核心技术落地引发产业质变的定价反馈，其影响深远。
通俗解读：
此次火箭回收成功，直击低轨卫星组网长期存在的两大痛点：发射成本过高与发射频次不足。该技术使得上万颗卫星的大规模组网建设在经济上变得可行，真正具备了落地条件。
长征十号乙一子级回收成功，直接打通了低轨星座规模化建设的成本瓶颈。相关研报数据显示，在高复用次数假设下，可回收火箭技术的突破有望使发射成本下降 60%至80%。
东吴证券指出，可回收技术是行业的“成本决胜点”。高密度的火箭发射成本较高，成熟的重复发射技术有助于分摊成本。一旦技术突破，将直接解决当前“星多箭少、运力不足”的行业瓶颈，显著降低发射成本，为卫星互联网大规模组网扫清障碍。
截至2025年底，中国累计向国际组织ITU新增20万颗卫星频轨资料。根据ITU“先申报先使用”规则，我国“千帆星座”等国网面临紧迫的组网需求。而实现这一目标的关键，正是“可回收火箭”实验的成功，这也被视为A股商业航天板块的核心投资逻辑。
熟悉的涨停潮，但逻辑变了
更深层次看，这标志着商业航天板块的投资主线发生根本性转变——从早期的赛道布局，转向对实际业绩兑现的考量。
过去，商业航天板块行情多由政策与主题概念驱动，估值建立在未来的赛道预期之上。2026年初板块情绪高点时，大量配套标的TTM市盈率（滚动市盈率）突破70倍，不少亏损题材股PS（市销率）估值超50倍。然而，同期行业仅完成300余颗低轨卫星入轨，距离规划的3.7万颗巨型星座仍有巨大缺口。
随着前期产业叙事逐渐透支，板块不可避免地迎来了估值回归。在结束2025年的全年主线级牛市后，商业航天板块今年以来进入阶段性调整。
截至6月30日：
* 商业航天指数年内累计回撤超 25%。
* 卫星制造龙头中国卫星股价较年内高点跌幅接近 28%。
* 星载射频配套龙头铖昌科技高点回撤超 35%。
* 部分仅沾边航天业务的题材股（如巨力索具等）自高点腰斩。
当前商业航天赛道呈现显著的多空分歧：
* 多头观点：低轨卫星组网提速，叠加卫星互联网商用空间打开，机构长线资金持续看好赛道成长空间，商业航天仍是硬科技核心主线之一。
* 空头观点：板块前期经过多轮题材炒作，多数标的估值透支远期业绩，叠加行业仍处于高研发投入、整体亏损阶段，估值消化压力令短线资金持续规避。
随着可回收火箭技术实现工程化落地，商业航天的逻辑已变——行业已跨越概念验证阶段，正式步入技术兑现与产能释放的成长期。
光大证券表示，火箭可回收实验是我国商业航天从“主题催化”转向“技术拐点验证”切换的关键窗口。可回收火箭技术的不断迭代与进步，将改善我国低轨星座建设的供给约束，并提升卫星制造、地面终端、火箭制造与回收配套、测运控等环节的发展确定性。
主流机构普遍认为，2026年商业航天板块仍具有显著上行空间：
- 东方证券、华泰证券：强调长征十号乙回收成功有望触发卫星发射密集期。
- 兴业证券：类比行业迎来“DeepSeek时刻”，认为“降本—组网—业绩兑现”的逻辑切换将打开板块中长期估值天花板。
- 西南证券：指出商业航天正式迈入建设期，是2026年最具确定性的核心主线之一。
虽然机构整体维持看多，但仍提醒投资者注意其中分化，建议聚焦真正受益组网放量的产业链龙头，回避纯概念跟风标的。
免责声明：本文不做任何投资建议
参考资料
《全球首次！长征十号乙完成海上网系回收》，2026-07-10，央视新闻
记者：于盛梅
（yushengmei1231@126.com）
编辑：余源
责任编辑：廖泽宇 UN962